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8月家電下鄉銷量同比下滑1.3%

發布時間:2013-11-08 05:12:58   發布人: 互聯網    點擊數:483  
 

中國廚房設備網】 商務部近日發布最新家電下鄉銷售數據:2011年8月全國家電下鄉產品共銷售696.0萬臺,同比、環比分別下滑1.3%和7.3%;實現銷售額186.6億元,同比增長9.5%、環比下滑6.6%。今年1-8月,家電下鄉產品累計銷售6541萬臺,實現銷售額1632億元,同比分別增長41.3%和61.9%。截至2011年8月,全國家電下鄉產品累計銷售1.8億臺,實現銷售額4050億元,發放補貼460億元。

從地區看,山東、河南等六省銷售額均超10億元,合計占全國家電下鄉產品銷售總額50%以上;從產品品類看,冰箱、彩電銷售額超40億元,合計占總銷售額的50%。從企業看,海爾集團、海信集團、美的集團位列銷售額前3名,占當月下鄉銷售總額的1/3。

點評:

8月下鄉銷量同比下滑1.3%,銷售額同比增長9.5%。據商務部數據,二季度家電下鄉呈負增長,7月銷量、銷售額分別同比增長12%、25%,但從8月數據來看下鄉增速持續低迷,銷量同比下滑1.3%,低于市場預期。據渠道調研了解,目前農村空調銷售呈高速增長,冰箱、彩電銷量大但基數壓力下增速放緩,洗衣機表現較弱。隨著政策刺激效應的減弱以及三省一市政策即將到期的影響,家電下鄉占農村家電消費比例逐步降低;結合我們調研了解的情況,我們推測農村市場家電銷售情況可能略好于家電下鄉數據。

冰箱、彩電銷售額最大,熱水器本月增長66%。8月冰箱仍為下鄉產品中的最大品類,銷售額超40億元,主要受益于7/8月為制冷產品銷售旺季。值得注意的是本月熱水器銷售額同比大增66%,在各品類中增速較為突出。

山東、河南等六省銷售額占比超過50%。本月首批試點省市的銷售占比仍較高,政策退出對于冰洗彩電等行業勢必造成短期沖擊;但我們仍然維持年初觀點,中長期而言政策退出有利于龍頭企業份額的提升。

我們的觀點及投資建議。據調研了解,農村空調需求爆發,冰洗彩電增速雖然放緩但仍保持一定增長;受家電下鄉刺激效應減弱、政策退出對行業造成短期沖擊等影響,下鄉產品在農村家電消費中的占比逐步降低,我們推測農村市場家電銷售情況可能略好于家電下鄉數據。目前從基數、保有率角度來看,空調空間最大,目前受農村普及需求啟動帶動景氣度最高;8月大范圍高溫天氣背景下空調旺銷,增速有望再超預期;目前市場對空調行業下半年增速非常謹慎,超預期可能性大。經過一段時間的調整,三大龍頭企業的估值優勢再次顯現:格力電器2011考慮增發攤薄后PE也僅有11倍出頭;青島海爾目前股價對應2011年9.5倍PE;美的電器今年動態PE14倍;估值均處于歷史底部,維持“買入”評級。

風險提示。行業增速放緩;原材料價格持續上漲;價格競爭激烈。

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